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  • 汽车限购政策放宽个股受好 5股迎腾飞良机

    正文:

    汽车限购政策放宽影响几何?走业拐点有看挑前到来

    5月28日广东省出台《广东省完善促进消,耗体制机制实走方案》,促进汽车消,耗优化升级,其中“优化汽车消,耗环境,逐渐放汜博州、深圳市汽车摇号和竞拍指标,扩大准购周围,其他地市不得再出台汽车限购规定”为最大亮点。

    国内重点限购城市主要有北京、上海、深圳、广州、天津、杭州。上述城市燃油车车牌供给数。目每年不超过15万张,摇号和竞拍中签率矮于6%,片面城市甚至矮于1%;新能源车牌中签率也不超过20%。市场需要兴旺,但供给不敷,导致需要被约束。

    申港证券认为,借鉴4月份网 传发改委针对汽车消,耗促进政策征求偏见稿中的规定,并结相符当地实际情况,分析上述城市即将出台的能够性政策,并对异日能够开释的车牌数。目进走估算,展望2019-2020年上述限购城市放宽限购政策后对乘用车市场贡献添量别离为40万辆、73万辆,以2018年乘用车销量为基数。,别离添长1.7%,3.1%,对走业具有较强的刺激作用。倘若后续其他限购城市逐渐放宽,乘用车销量将得到迅速挑振,走业拐点有看挑前到来,板块业绩和估值将得到修复。始末对比六大城市交强险上险占比前十的车企,发现其乘用车市场中以相符资、外资为主,单一自立品牌市场份额平时不超过4%,各个城市中上汽集团、广汽集团市场份额稳居前线。同。时生产地品牌往往占有肯定的上风。主要限购城市销量占全国乘用车销量的11.54%,摇号或竞拍车牌中签率很矮,倘若放宽限购政策,增补车牌供给,大量购车需要将得到开释。始末广东省政策,推想其他限购城市也将逐渐放宽限购,叠添09-10年购车的换车潮,汽车走业将要进入周期上走阶段,提出超配乘用车,重点推举率先受好的上汽集团、广汽集团、比亚迪和长安汽车。

    招商证券认为,今日广东印发促进消,耗方案,逐渐铺开广州、深圳摇号、竞拍指标,如遵命50%、100%幅度展望,展望今明两年广东地区车牌添量在11万、22万辆,对走业边际贡献0.5%,就广深两市升迁牌照供答来言,豪华车、日系车较为受好。同。时,预期广深两市只是最先,限牌城市2018年销量占比11%,如通盘遵命50%指标放松,展望添量贡献2%以上。汽车行为宏不都雅主要构成片面,经济托底作用照样具备。现在汽车走业绝对估值已处历史1/4估值阶段,具备竞争上风的龙头企业左侧组织机会展现。针对一线城市牌照供答量增补及潜伏乡下地区消,耗刺激的能够性:整车推举上汽集团、广汽集团,关注弹性品栽长安汽车、长城汽车。

    上汽集团:批发冷淡 库存压力赓续

    上汽集团 600104

    钻研机构:海通证券 分析师:王猛,杜威 撰写日期:2019-05-15

    上汽集团发布4月销量数。据,大多、通用、自立销量均赓续下滑,荣威、雪佛兰、别克品牌库存深度处走业较高程度。上汽大多:销14.3万辆,同。比-10.5%,途岳、T-Cross两款新SUV相符计贡献1.58万辆销量,途不都雅PHEV及帕萨特PHEV两款新能源车型外现较为亮眼。上汽通用:销12.6万辆,同。比-26.7%,新君威外现卓异,而别克崭新一代凯越、雪佛兰沃兰多等新车型均外现平庸。五菱:销10.6万辆,同。比-30.8%,宝骏310、510、530等车型销量均下滑清晰,但崭新车型RS-54月销量超5千台,外现较为卓异。上汽自立:销5.7万辆,同。比-9.1%,崭新车型MGHS赞成MG品牌实现微添,而荣威i5销量外现特出,为荣威品牌销量贡献核心赞成。

    吾们展望5、6月国五车型清库,7月国六切换,走业景气度将逐月改善。固然受走业淡季影响,上汽集团销量外现较为矮迷,但吾们认为汽车需要实在存在,4月消,耗者仍处持币不雅旁观态势,7月最先片面地区推走国六标准,吾们展望5、6月车企将采取削价促销手段清国五车型库存,零售端销量有看率先改善。

    盈余展望与投资提出。大多SUV战略郑重落地、凯迪拉克放量、自立品牌兴首将为公司基本面挑供强力赞成。同。时,每年超过100亿研发投入,有助于公司扩大核心技术的领先上风。公司自立品牌汽油车已是第一梯队,并掌握国内最强的电动化、智能化核心技术,上风清晰,永远看将成功转型出走服务挑供商,与外资并驾齐驱,成长空间重大。吾们展望2019-2020年EPS别离为3.18/3.41元,参照可比公司估值程度,考虑公司为整车板块龙头,给予公司2019年9-10倍PE,对答相符理价值区间为28.62-31.80元,维持“优于大市”评级。

    风险挑示。汽车终端需要下滑的风险;汽车产业政策一时性转折的风险;新能源汽车补贴大幅退坡的风险;核心零部件供给发生不克展望的断供的风险;公司展望新车型投放计划不克实现的风险;终端竞争添剧、同。类品牌产品优惠促销导致被动答战的风险。

    广汽集团:相符资品牌投资收入添长郑重 自立盈余有待恢复

    广汽集团 601238

    钻研机构:广发证券 分析师:张笑,闫俊刚,唐晢,刘智琪 撰写日期:2019-05-05

    公司1季度归母净利润同。比降落28.4%,相符营联营企业投资收入郑重

    根,据财报。,公司1季度实现业务收入143.7亿元,同。比降落26.1%;归母净利润27.8亿元,同。比降落28.4%;相符营联营企业投资收入为25.7亿元,同。比添长4.7%。1季度公司出售毛利率为12.4%,同。比降落12.2pct,环比上升0.6pct;净利率为19.8%,同。比降落0.6pct,环比上升14.1%。费用率方面,1季度公司出售费用率同。比降落2.4pct,主要原由仓储物流费及广告费用缩短所致,管理及研发费用率同。比上升2.5pct,财务费用率同。比升迁0.1pct,总体费用率略有上升。

    1季度广汽乘用车销量降落,广本、广丰销量外现较好

    公司1季度营收业绩同。比降落主要受自立品牌广汽乘用车销量下滑影响,根,据公司吐露的产销快报。,1季度广汽乘用车销量为8.8万辆,同。比降落41.0%。相符资企业广本、广丰销量安详性高,照样是公司投资收入的主要贡献点。1季度广汽本田销量为18.8万辆,同。比添长11.4%,主要与雅阁、凌派等车型炎销相关;广汽丰田销量为16.2万辆,同。比添长45.6%,旗下多款车型外现亮眼,其中炎销车型雷凌、凯美瑞销量别离同。比添长49.5%、21.0%,同。时新车型C-HR销量迅速爬坡贡献片面添量。

    投资提出

    公司主力相符资品牌添长安详性好,赓续贡献投资收入,自立品牌短期业绩承压,陪同。产能和新车型逐渐投放,异日盈余能力有看稳中有升。吾们展望公司19-21年EPS为1.15/1.27/1.44元/股,现在股价对答A股PE为10.9/9.9/8.8倍。结相符公司历史估值程度,吾们给予A股19年12倍PE,相符理价值为13.8元人民币/股;考虑A/H股溢价情况,给予H股9倍PE,相符理价值为12.1港元/股,维持A/H股“买入”评级。

    风险挑示

    汽车走业景气降落;乘用车走业竞争添剧;公司新车销量不敷预期。

    比亚迪:一季度业绩大添 新能源车放量带动盈余恢复

    比亚迪 002594

    钻研机构:广发证券 分析师:陈子坤,华鹏伟,纪成炜 撰写日期:2019-04-30

    一季度业绩同。比高添长,上半年新能源车销量有看超预期公司公告一季度营收303.04亿元,同。比添长22.5%,归母净利润7.50亿元,同。比添长6.3倍,扣非净利润4.12亿元,同。比添长2.3倍,公司展望上半年归母净利润14.5-16.5亿元,同。比添长202.65-244.40%,受好王朝系列换代升级进入新一轮成长周期,泥头车等专用车周围带来利润添量。

    公司一季度新能源乘用车销量7.12万辆,同。比添长1.5倍,毛利率由同。期17.06%恢复至19.05%,经过车型优化、成本限制,单车盈余恢复隐晦,补贴新政落地后销量有看赓续超预期,展望二季度实现销量10万辆旁边。

    新版补贴政策落地,2019年将成为A 级车放量元年新版新能源车补贴政策3月26日正式落地,稀奇强调鼓励企业偏重坦然性、同。等性,并且扶持倾向从购置环节转向行使环节。在运营市场拉动下2019年有看成为A 级车放量元年,展望2019-2020年新能源车销量可达180/250万辆,动力电池需要90.6/143.6GWh,复相符添速55%以上。

    乘用车塑造崭新品牌,组织运营市场据公司年报。,公司全球新能源车销量蝉联四年冠军,多条线组织设定现在的2019年45万辆销量。公司一方面推出唐EV、元EV 535等新车型上探品牌现象,另一方面挑出e 网战略下沉A00/A0级经济型市场,同。时联手滴滴周详进入运营市场,扩大现在的市场容量,形成周围效答与成本上风。

    投资提出:高产销带动业绩高添速,维持买入评级公司2019年发力网约车与经济型市场,进一步升迁成本上风,赞制品牌上探战略。展望2019-2021年EPS 为1.28、1.56和1.96元/股,2018年来公司PE 区间50-60倍,中性给予2019年55倍PE,A 股相符理价值70.4元人民币/股,遵命现在AH 溢价比例,对答H 股相符理价值为66.8港币/股,维持A 股与H 股买入评级。

    风险挑示:终端销量不敷预期;价格下跌超预期;技术升级矮于预期。

    长安汽车:崭新ESCAPE惊艳亮相 深化福特新车周期

    长安汽车 000625

    钻研机构:西南证券 分析师:刘洋 撰写日期:2019-04-08

    事件:福特中国发布了异日发展规划,在经营倾向、研发本土化,新产品等方面做了详细规划。同。时此次发布会上,福特崭新车型ESCAPE惊艳亮相。

    ESCAPE惊艳亮相,新车推进再下一城。崭新ESCAPE定位高于翼虎。在设计理念上,ESCAPE在福特专有的设计说话上,针对中国市场年轻消,耗人群的审美进走了本土化的转折,相比于翼虎ESCAPE团体风格更添前卫动感。在内饰与动力总成方面,参照美版,内饰与崭新福克斯较为相通;动力方面,ESCAPE挑供了1.5L三缸与2.0L四缸两栽动力版本,并且全系配置福特最新的8AT变速器。吾们认为,行为翼虎的升级产品,ESCAPE不论在外面、内饰、动力匹配方面较前者均有较大的升迁,能够在产品力方面弥补现款翼虎的短板,从而进一步深化福特中国这一轮新车周期。

    打造四大中心,本土化研发稳步推进。基于福特中国现有技术团队,拟打造设计、产品、创新和新能源四大中心,添快本土化建设,新产品推出速度在现有基础上升迁30%~40%。同。时公司添快新车推出节奏,异日3年30款以上的新款车型,遮盖福特与林肯传统和电动车型。其中长安福特方面,规划2019年将有包括林肯和福特品牌在内的5款车型在国内生产,包括已经上市的崭新福克斯、锐界、金牛座中期改款,ESCAPE以及林肯MKC(基于翼虎平台)车型的国产化。在新能源方面,今年推出领界的纯电动车型,明年会有中型SUV电动车上市,基于MUSTANG设计的电动SUV将于2021年上市。

    盈余展望与投资提出。展望2018-2020年EPS别离为0.13元、0.43元、1.01元,对答PE别离为67倍、21倍、9倍,维持“添持”评级。

    风险挑示:出走公司推进不敷预期、长安福特新车型投放不敷预期、电动化智能化推走不敷预期等风险。

    长城汽车:深思熟虑 走以致远

    长城汽车 601633

    钻研机构:方正证券 分析师:李金锦,于特 撰写日期:2019-04-23

    深思熟虑,走以致远:汽车走业需要矮迷,走业格局将变,传统汽车节能请求渐高,汽车智能化、电动化需赓续高的研发投入。能否深思熟虑,挑前组织新倾向决定了车企能走多远。本通知重点分析了长城汽车及集团在锂电池、燃料电池以及传统高效动力体系的组织,展现长城汽车的硬实力,回答3-5年后长城汽车看什么?

    新能源汽车(锂电)全产业链组织,后发制人:重点介绍长城控股旗下蜂巢能源在锂电池上的组织,包括产能规划、人才组织、制造工艺和主要产品参数。,蜂巢能源将是长城汽车纯电动和混动汽车发展的基石。长城汽车电动汽车平台战略,以ME等平台打造的车型,在轴距,百公里电耗等核心参数。上具备上风,具备较强的产品力。

    氢燃料汽车,太甚研发,谋永远:重点介绍了长城汽车及控股集团在燃料电池汽车周围的全产业链组织,包括子公司上燃动力、未势能源等子公司发展情况,以及其电堆、储氢瓶等产品参数。。长城及集团在燃料电池上的组织处于自立品牌中领先程度。

    传统汽车,市场荟萃度升迁添快,长城龙头属性展现:2018Q4以来,长城汽车销量反势上走,远高于走业添速,尤其是2019Q1。长城汽车近年来赓续高研发投入,传统汽车核心动力体系赓续升级,现有的1.5T 7DCT的黄金组相符将在2020年升级,将推出9DCT、9HDCT等高效自动变速箱,升迁传动效果和节油程度。

    盈余展望与估值:长城汽车在新能源汽车,尤其是氢燃料汽车上具有远高于走业的技术领先程度,展望2019-2021年净利润别离约为58.9亿元、67.6亿元、78.0亿元,EPS别离为0.65元、0.74元和0.85元,对答PE别离为16倍、14倍和12倍;长城汽车H股对答2019-2021年PE为9倍、8倍和7倍,给予“推举”评级。

    风险挑示:国内汽车市场发展不敷预期,哈弗F系列等销量不敷预期。

    posted @ 19-07-05 10:35  作者:admin  阅读量:

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